摘要：因2018年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到重大影響，預(yù)計(jì)導(dǎo)致2018年度業(yè)績(jī)虧損，曾公布的“瘦身自救”計(jì)劃進(jìn)展并不理想，年關(guān)將至，*ST凱迪開始起訴關(guān)聯(lián)公司追討被占用資金。

因2018年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到重大影響，預(yù)計(jì)導(dǎo)致2018年度業(yè)績(jī)虧損，曾公布的“瘦身自救”計(jì)劃進(jìn)展并不理想，年關(guān)將至，*ST凱迪開始起訴關(guān)聯(lián)公司追討被占用資金。

12月17日，*ST凱迪發(fā)布了四項(xiàng)追討資金的議案，將通過向人民法院起訴的方式，要求中薪油武漢化工工程技術(shù)有限公司、武漢金湖科技有限公司、武漢凱迪電力工程有限公司、中盈長(zhǎng)江國(guó)際新能源投資有限公司和陽(yáng)光凱迪新能源集團(tuán)有限公司（下稱陽(yáng)光凱迪）歸還資金占用款合計(jì)12.31億元。

不過，高層人員頻頻離職、債務(wù)問題越發(fā)嚴(yán)重，新的董事會(huì)能否盤活眼前*ST凱迪死水般的局面至關(guān)重要。

逾期債務(wù)共計(jì)93.84億元

2018年5月，*ST凱迪出現(xiàn)第一筆債務(wù)違約，危機(jī)就此引爆，目前看，逾期的債務(wù)似滾雪球般越來越大。

據(jù)*ST凱迪12月10日披露的數(shù)據(jù)顯示，目前逾期債務(wù)最新統(tǒng)計(jì)共計(jì)93.84億元，最近一期經(jīng)審計(jì)的公司凈資產(chǎn)為106.33億元，逾期債務(wù)占最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的比例為88.25%。而*ST凱迪逾期債務(wù)數(shù)據(jù)在9月4日披露的公告中為39.63億元，逾期債務(wù)占最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的比例為37.28%。

禍不單行，對(duì)于*ST凱迪而言，壞消息一個(gè)接一個(gè)。

12月14日，*ST凱迪公告稱，因公司目前資金周轉(zhuǎn)困難，不能按期支付“16凱迪03”的利息。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，包含“16凱迪03”，目前*ST凱迪共有5只債券實(shí)質(zhì)違約。

而因*ST凱迪債務(wù)違約等問題引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致債權(quán)人提起訴訟等措施，*ST凱迪賬戶凍結(jié)情況有所增加。截至目前，凱迪生態(tài)共有26個(gè)賬戶被凍結(jié)，凍結(jié)金額84.84億元。與此同時(shí)，*ST凱迪旗下共有55家子公司的147個(gè)賬戶被凍結(jié)，凍結(jié)金額73.01億元。

對(duì)此，*ST凱迪表示，上述事項(xiàng)已經(jīng)對(duì)公司的正常運(yùn)行、經(jīng)營(yíng)管理造成重大影響。在賬戶被凍結(jié)事項(xiàng)解除之前，尚不排除后續(xù)公司其他賬戶資金被凍結(jié)的情況發(fā)生。

此外，作為中國(guó)第一大生物質(zhì)發(fā)電企業(yè)，*ST凱迪主營(yíng)業(yè)務(wù)生物質(zhì)發(fā)電廠自5月債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來大面積停產(chǎn)，截至12月10日，*ST凱迪已建成可運(yùn)行生物質(zhì)發(fā)電廠共47家，目前正在運(yùn)行生物質(zhì)發(fā)電廠11家。

除了債務(wù)危機(jī)、電廠大面積停產(chǎn)，*ST凱迪的高層變動(dòng)仍未結(jié)束。12月18日、19日，其獨(dú)立董事謝科范、證券事務(wù)代表王玉雄辭職。在更早的7月10日，*ST凱迪免去時(shí)任總裁和財(cái)務(wù)總監(jiān)的張海濤的職務(wù)，聘任江海擔(dān)任總裁，僅在任職15天后，江海就辭去總裁職務(wù)；隨后，7月31日，在董事會(huì)審議重組方案前，董事長(zhǎng)唐宏明提出辭職，不再擔(dān)任董事長(zhǎng)，不再代行董秘職責(zé)，僅繼續(xù)擔(dān)任公司董事。此后唐宏明在重組方案審議中投了棄權(quán)票。

被“實(shí)際控制人”坑了？

*ST凱迪為何陷入如此境地，不禁令人心生疑竇。

據(jù)媒體公開報(bào)道，復(fù)出的*ST凱迪現(xiàn)任董事長(zhǎng)陳義龍于10月17日臨時(shí)股東大會(huì)上表示，債務(wù)危機(jī)緣由主要是，目前公司負(fù)債200多億元，基本上是高利貸，銀行負(fù)債僅占20%，一年還利息就要20多億元，用短期資金做基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，造成資金鏈極其緊張。

一家同樣從事生物質(zhì)發(fā)電的企業(yè)高層在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“生物質(zhì)電廠主要靠國(guó)家補(bǔ)貼，前期項(xiàng)目測(cè)算很重要，如果融資成本和建設(shè)成本沒有很好控制，的確前幾年盈利不高，另一個(gè)因素，是原料的成本，垃圾發(fā)電也統(tǒng)稱在生物質(zhì)發(fā)電里，如果垃圾補(bǔ)貼和政府談的好，長(zhǎng)久看作為公用工程盈利應(yīng)該是穩(wěn)定的，有垃圾處置和發(fā)電兩塊收益，如果是秸稈等生物質(zhì)原料，是要買的，成本可能隨行就市會(huì)升高不可控，且有階段性資源來源波動(dòng)?！?/p>

而深交所的問詢則把問題的矛頭指向?qū)嶋H控制人。7月16日，在深交所下發(fā)的關(guān)注函中，提及“陳義龍是否實(shí)質(zhì)為你公司實(shí)際控制人”、“是否存在控股股東陽(yáng)光凱迪或其董事長(zhǎng)陳義龍凌駕于你公司內(nèi)部控制之上的情形或風(fēng)險(xiǎn)”等。

*ST凱迪2017年年報(bào)顯示，陽(yáng)光凱迪占凱迪生態(tài)總股本的29.08%，既不持有凱迪生態(tài)50%股權(quán)，也無(wú)法支配凱迪生態(tài)超過30%的表決權(quán)，亦無(wú)法通過支配上市公司股份表決權(quán)對(duì)股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響；陽(yáng)光凱迪不是凱迪生態(tài)的實(shí)際控制人。

從陽(yáng)光凱迪的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，豐盈長(zhǎng)江新能源投資有限公司（下稱豐盈長(zhǎng)江）持有陽(yáng)光凱迪31.5%股份，為后者第一大股東；而陳義龍則持有豐盈長(zhǎng)江66.81%的股權(quán)。

而有媒體指出，雖然陳義龍?jiān)?013年已經(jīng)辭任*ST凱迪董事長(zhǎng)，但新任董事長(zhǎng)李林芝也多被認(rèn)為是陳義龍的代言人。

據(jù)記者了解，自2009年開始，*ST凱迪開始自外部收購(gòu)電廠，但在2014年11月最大一筆收購(gòu)案中，*ST凱迪完成了對(duì)大股東全部生物質(zhì)發(fā)電廠的收購(gòu)，擬定向87家生物質(zhì)電廠中，僅有17家已經(jīng)營(yíng)運(yùn)，21家在建設(shè)過程中，另有49家尚未開建。據(jù)彼時(shí)媒體報(bào)道，*ST凱迪甚至將控股股東陽(yáng)光凱迪十幾家“差”資產(chǎn)收入囊中。

此后，陽(yáng)光凱迪還通過出售資產(chǎn)套現(xiàn)，通過自身及子公司對(duì)*ST凱迪進(jìn)行巨額資金占用。

追討資金起訴陽(yáng)光凱迪

為了解決債務(wù)危機(jī)，*ST凱迪也采用傳統(tǒng)的賣資產(chǎn)的套路。

9月29日，凱迪生態(tài)公告披露了出售資產(chǎn)計(jì)劃的最新進(jìn)展。此次出售的“資產(chǎn)包”包括：位于東北地區(qū)的6個(gè)已投產(chǎn)及在建生物質(zhì)電廠的100%股權(quán)、1006.46萬(wàn)畝林地資產(chǎn)和楊河煤業(yè)有限公司的60%股權(quán)，總價(jià)格61.4億元。

今年8月初，*ST凱迪發(fā)布公告稱，計(jì)劃與陽(yáng)光凱迪以及中戰(zhàn)華信資產(chǎn)管理有限公司簽署重組框架協(xié)議，進(jìn)行“股權(quán)處置+資產(chǎn)處置+債務(wù)重構(gòu)”聯(lián)合重組，不過目前看很難及時(shí)完成。

目前*ST凱迪一些涉訴案件正進(jìn)入執(zhí)行階段。12月18日晚間，*ST凱迪公告稱，其一起融資租賃糾紛案件經(jīng)法院判決并進(jìn)入執(zhí)行階段：其持有的漢口銀行股份有限公司2000萬(wàn)股股權(quán)，將于2019年1月18日在淘寶網(wǎng)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)司法拍賣，股權(quán)評(píng)估價(jià)為9118.05萬(wàn)元。

此外，12月17日，*ST凱迪發(fā)布了上述12.31億元的四項(xiàng)追討資金的議案，其中要求陽(yáng)光凱迪立即向上市公司歸還資金占用款98.94 萬(wàn)元。

對(duì)于如何積極應(yīng)對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)，*ST凱迪表示，正與各債權(quán)人積極溝通，以進(jìn)出口銀行為主席單位的債權(quán)人委員會(huì)正與債權(quán)人協(xié)商，爭(zhēng)取在共同監(jiān)管賬戶等共同認(rèn)可的有效方案支持下解除公司及子公司銀行賬戶凍結(jié)，幫助恢復(fù)電廠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，除此之外，公司董事會(huì)全力推進(jìn)三大重組有關(guān)工作，并通過積極推進(jìn)首批資產(chǎn)出售，全力爭(zhēng)取部分資金回籠等等。

不過，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，在目前的情況下，凱迪生態(tài)幾乎沒有能快速扭轉(zhuǎn)局勢(shì)的辦法，凱迪生態(tài)未來發(fā)展堪憂。

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