高能環(huán)境前身為中科院高能物理研究所于1992年成立的“北京高能墊襯工程處”。2014年12月登陸A股主板并確立了環(huán)境修復(fù)、城市環(huán)境和工業(yè)環(huán)境三大業(yè)務(wù)板塊，定位綜合性環(huán)境系統(tǒng)服務(wù)提供商。根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2017年?duì)I業(yè)總收入22.67億元，同比增44.9%，凈利潤(rùn)2.03億元，同比增30.03%。

環(huán)境修復(fù)龍頭地位穩(wěn)固，靜待市場(chǎng)打開。我國(guó)土壤修復(fù)市場(chǎng)上萬(wàn)億市場(chǎng)空間未開啟，目前行業(yè)內(nèi)仍處于土壤摸查、建檔階段。隨著土壤調(diào)查工作的展開和土壤修復(fù)標(biāo)準(zhǔn)的建立，商業(yè)模式的逐步清晰，預(yù)計(jì)土壤修復(fù)合同將在“十三五”后期加速釋放。高能環(huán)境作為土壤修復(fù)絕對(duì)龍頭，技術(shù)體系完善，項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富，將受益于整個(gè)行業(yè)訂單爆發(fā)。

加快收購(gòu)危廢牌照，把握行業(yè)黃金期。公司16年起陸續(xù)并購(gòu)多家危廢企業(yè)，17年新設(shè)光大環(huán)保、高能清藍(lán)，并購(gòu)揚(yáng)子化工和中色東方，目前公司危廢處臵牌照量已達(dá)45萬(wàn)噸。目前寧波大地和新德環(huán)保已完成擴(kuò)產(chǎn)，陽(yáng)新鵬富和靖遠(yuǎn)宏達(dá)產(chǎn)能也正逐步爬坡，加上17Q4并表的中色東方，公司危廢業(yè)務(wù)收入來源充足，增長(zhǎng)可期。

垃圾焚燒項(xiàng)目落地加快，城市環(huán)境板塊增長(zhǎng)發(fā)力。17年承接新沂市項(xiàng)目投資規(guī)模4億，16年簽訂兩個(gè)靜脈產(chǎn)業(yè)園框架協(xié)議金額38億元。和田、賀州項(xiàng)目將陸續(xù)貢獻(xiàn)工程收入，泗洪縣項(xiàng)目有望在2018年投入運(yùn)營(yíng)，屆時(shí)將貢獻(xiàn)千萬(wàn)凈利潤(rùn)。公司同時(shí)積極承接污泥、醫(yī)廢、餐廚垃圾等其他固廢處理項(xiàng)目，長(zhǎng)期增厚板塊業(yè)績(jī)。

來源:東興證券

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