編者按：2018年，對環(huán)保產業(yè)來說是極其特殊的一年。一方面，生態(tài)環(huán)境政策力度空前加大，環(huán)境監(jiān)管進一步加嚴，污染防治攻堅戰(zhàn)全面打響，利好環(huán)保產業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境日益完善。另一方面，受經濟形勢、股票市場、相關政策及自身因素等多重影響，部分環(huán)保上市公司爆發(fā)了經營危機。2018年，環(huán)保企業(yè)的經營狀況究竟如何？環(huán)保上市公司的年報數(shù)據無疑受到業(yè)內外所矚目。

中國環(huán)境保護產業(yè)協(xié)會依據A股及港股上市公司公布的2018年報，篩選出環(huán)保業(yè)務營業(yè)收入占主營業(yè)務收入比例大于50%的51家A股環(huán)保上市公司，比例小于50%其環(huán)保業(yè)務營業(yè)收入達1億元以上的49家A股環(huán)保上市公司，以及環(huán)保業(yè)務營業(yè)收入1億元以上的27家港股環(huán)保上市公司共127家環(huán)保上市公司作為本次盤點的對象。其中，水污染防治領域56家，大氣污染防治領域24家，固廢處理與資源化領域33家，環(huán)境監(jiān)測與檢測領域8家，環(huán)境修復領域5家（1家因其涉獵多業(yè)務領域，暫未劃入上述細分領域）。100家A股環(huán)保上市公司中，包括主板51家，中小企業(yè)板14家，創(chuàng)業(yè)板35家。

中國環(huán)境保護產業(yè)協(xié)會基于127家A股及港股環(huán)保上市公司2018年報披露信息，選取了主營業(yè)務收入、環(huán)保業(yè)務營業(yè)收入、凈利潤及凈利潤率、EPS（每股收益）、每股現(xiàn)金流、資產負債率7項指標，從企業(yè)的成長性、獲利能力、現(xiàn)金流及資產負債情況四個方面進行簡要盤點，中央財經大學綠色經濟與區(qū)域轉型研究中心提供數(shù)據支撐。

一、2018年環(huán)保上市公司總體情況

1、成長性表現(xiàn)

2018年，127家環(huán)保上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入（以下簡稱“營收”）7057.4億元，其中2家營收超過500億元，100億元-500億元14家，50億元-100億元14家，20億元-50億元39家。營收同比增長9.3%，其中94家（占比74.0%）營收實現(xiàn)同比增長，最高增幅約達166.3%，33家（占比26.0%）同比下滑，最高跌幅約達-98.2%。

其中，100家A股環(huán)保上市公司2018年實現(xiàn)環(huán)保業(yè)務營收（以下簡稱“環(huán)保營收”）1855.8億元，其中2家環(huán)保營收超過100億元，50億元-100億元5家，20億元-50億元20家, 環(huán)保營收總額實現(xiàn)同比增長4.5%，相較于2017年，環(huán)保營收增幅收窄，增速明顯下降。其中70家（占比70.0%）環(huán)保營收同比增長，最高增幅約達200.9%；27家（占比27.0%）同比下滑，神霧環(huán)保（-98.2%）、天翔環(huán)境（-67.6%）、*ST凱迪（-67.4%）、*ST科林（-61.9%）和盛運環(huán)保（-60.9%）同比跌幅排名前5；3家暫無法計算出同比變化（2017年無環(huán)保營收數(shù)據）。

100家A股環(huán)保上市公司環(huán)保營收（27家港股環(huán)保上市公司因無法確定環(huán)保營收額故不做排名）及其同比增幅排名前20的公司如下：

2、獲利能力

2018年，127家環(huán)保上市公司共實現(xiàn)凈利潤（包括非環(huán)保業(yè)務凈利潤）540.8億元，同比下滑-21.9%，其中63家（占比49.6%）凈利潤同比增長，最高增幅約達3120.1%，64家（占比50.4%）凈利潤同比下滑，科融環(huán)境（-18790.5%）、天翔環(huán)境（-2570.6%）、*ST科林（-1465.1%）、三維絲（-1387.5%）和同方股份（-760.1%）同比跌幅排名前5；平均凈利潤率為7.7%，較上年約下降3個百分點，其中33家（占比26.0%）凈利潤率較上年有所增長，最高增幅達2428.5%，94家（占比74.0%）較上年有所下滑，科融環(huán)境（-23595.7%）、神霧環(huán)保（-23197.3%）、*ST科林（-14741.4%）、天翔環(huán)境（-6797.0%）和三維絲（-2243.1%）同比跌幅排名前5。

100家A股環(huán)保上市公司EPS（每股收益）位于-4.2元至2.4元區(qū)間，其中39家（占比39.0%）EPS同比增長，最高增幅約達386.7%，61家（占比61.0%）同比下滑，最高跌幅約達-6774.0%。

從凈利潤、凈利潤率看，2018年環(huán)保上市公司獲利能力不及上年，且逾60%的A股環(huán)保上市公司EPS（每股收益）低于2017年。

3、現(xiàn)金流表現(xiàn)

100家A股環(huán)保上市公司2018年平均每股現(xiàn)金流為0.086元，同比增長4.8%，其中57家（占比57.0%）每股現(xiàn)金流較上年有所增長，最高增幅約達7591.4%，43家（占比43.0%）低于上年，最高跌幅約達-6574.7%。從每股現(xiàn)金流變化看，2018年近60%的A股環(huán)保上市公司在現(xiàn)金流方面的表現(xiàn)優(yōu)于2017年。

4、負債水平

100家A股環(huán)保上市公司2018年平均資產負債率為64.2%，較上年提高3.2個百分點。其中49家（占比49.0%）資產負債率在50%-70%，負債水平基本位于相對合理的區(qū)間；資產負債率低于50%和高于70%的分別為33家（占比33.0%）和18家（占比18.0%）。從資產負債率看，2018年A股環(huán)保上市公司平均負債水平仍基本處于較合理區(qū)間。

小結：

從營收數(shù)據看，2018年，環(huán)保上市公司營收和環(huán)保營收總體繼續(xù)保持增長態(tài)勢，但環(huán)保業(yè)務營收增長速度明顯降低；與上年相較，約七成企業(yè)營收和環(huán)保營業(yè)有所增長，約三成企業(yè)有所下降?？傮w來看，2018年環(huán)保上市公司在環(huán)保業(yè)務成長性方面表現(xiàn)欠佳。

從盈利指標數(shù)據看，2018年，超半數(shù)的環(huán)保上市公司凈利潤同比下降，行業(yè)平均凈利潤率由2017年的10.7%下滑至7.7%；60%多的企業(yè)EPS（每股收益）出現(xiàn)下滑。反映出2018年環(huán)保上市公司獲利能力有所下降。

從現(xiàn)金流情況看，2018年，環(huán)保上市公司平均每股現(xiàn)金流有所增長，近六成企業(yè)同比增加，約四成企業(yè)同比減少?？傮w來看，2018年環(huán)保上市公司現(xiàn)金流方面的總體表現(xiàn)略優(yōu)于2017年。

從資產負債情況看，2018年，環(huán)保上市公司平均資產負債率較上年提高約3個百分點，有半數(shù)多的企業(yè)資產負債率未處于較合理區(qū)間內，但行業(yè)平均負債水平尚處于較合理區(qū)間。

整體上看，2018年環(huán)保上市公司的發(fā)展總體保持正向、積極，但受宏觀經濟形勢、PPP政策調整、金融去杠桿、國內外二級市場系統(tǒng)性風險等多重因素影響，環(huán)保上市公司整體環(huán)保業(yè)績增速下滑，獲利水平有所下降，部分企業(yè)現(xiàn)金流壓力凸顯，行業(yè)整體負債水平有所提升。

二、細分領域情況

1、水污染防治領域

成長性表現(xiàn)：2018年，43家水污染防治A股環(huán)保上市公司和13家港股環(huán)保上市公司共實現(xiàn)營收2560億元，同比增長3.6%，其中44家（占比78.6%）營收同比增長，最高增幅約達103.5%，12家（占比21.4%）同比下滑，最高跌幅約達98.2%；43家A股上市公司環(huán)保營收670.8億元，同比下滑-8.2%，其中32家（占比74.4%）環(huán)保營收同比增長，最高增幅約達200.9%，10家（占比23.3%）同比下滑，神霧環(huán)保（-98.2%）、天翔環(huán)境（-67.6%）和萬邦達（-41.5%）同比跌幅排名前3，1家暫無法計算出同比變化。從營收看，2018年水污染防治A股及港股環(huán)保上市公司總體成長表現(xiàn)略優(yōu)于2017年，但A股環(huán)保上市公司的環(huán)保營收有所下降。

獲利能力表現(xiàn)：43家水污染防治A股環(huán)保上市公司與13家港股環(huán)保上市公司共實現(xiàn)凈利潤276.5億元，同比下滑-17.5%，其中30家（占比53.6%）凈利潤同比增長，最高增幅約達3120.1%，26家（占比46.4%）同比下滑，天翔環(huán)境（2570.6%）、神霧環(huán)保（521.4%）和中國疏浚環(huán)保（-452.5%）同比跌幅排名前3；平均凈利潤率為11.0%，較上年下降3個百分點，其中12家（占比21.4%）凈利潤率較上年有所增長，最高增幅達2428.5%，44家（占比78.6%）較上年有所下滑，神霧環(huán)保（-23197.3%）、天翔環(huán)境（-6797.0%）和中國疏浚環(huán)保（-470.8%）同比跌幅排名前3。

從凈利潤、凈利潤率看，水污染防治A股和港股環(huán)保上市公司整體獲利能力不及2017年。

2、大氣污染防治領域

成長表現(xiàn)：2018年，22家大氣污染防治A股環(huán)保上市公司與2家港股環(huán)保上市公司共實現(xiàn)營收1179.4億元，同比下降-3.9%，其中12家（占比50.0%）營收同比增長，最高增幅約達31.1%，12家（占比50.0%）同比下滑，最高跌幅約-90.7%。22家A股環(huán)保上市公司實現(xiàn)環(huán)保營收378.8億元，同比上漲4.9%，其中13家（占比59.1%）同比增長，最高增幅約達68.2%，9家（占比40.9%）同比下滑，*ST科林（-61.9%）、三維絲（-46.0%）和京運通（-28.9%）同比跌幅排名前3。從營收看，2018年大氣污染防治A股及港股環(huán)保上市公司總體成長表現(xiàn)不及2017年，但港股環(huán)保上市公司的環(huán)保營收有所增長。

獲利能力表現(xiàn)：2018年，22家大氣污染防治A股環(huán)保上市公司與2家港股環(huán)保上市公司共實現(xiàn)凈利潤11.0億元，同比下滑-90.0%，其中6家（占比25.0%）凈利潤同比增長，最高增幅約達1160.8%，18家（占比75.0%）同比下滑，科融環(huán)境（-18790.5%）、*ST科林（-1465.1%）和三維絲（-1387.5%）同比跌幅排名前3；平均凈利潤率為1.0%，較上年下降8.3個百分點，其中3家（占比12.5%）凈利潤率較上年有所增長，最高增幅達909.3%，21家（占比87.5%）較上年有所下滑，科融環(huán)境（-23595.7.0%）、*ST科林（-14741.4%）和三維絲（-2243.1%）同比跌幅排名前3。

從凈利潤、凈利潤率看，大氣污染防治A股和港股環(huán)保上市公司整體獲利能力不及2017年。

3、固廢處理與資源化領域

成長表現(xiàn)：2018年，22家固廢處理與資源化A股環(huán)保上市公司和11家港股環(huán)保上市公司共實現(xiàn)營收2888.9億元，同比增長19.0%，其中29家（占比87.9%）營業(yè)收入同比增長，最高增幅約達153.5%，4家（占比36.7%）同比下滑，最高跌幅約達-62.0%；22家A股上市公司環(huán)保營收631.8億元，同比增長16.7%，其中15家（占比68.2%）環(huán)保營收同比增長，最高增幅約達75.2%，5家（占比22.7%）同比下滑， *ST凱迪（-67.4%）、盛運環(huán)保（-60.9%）和海陸重工（-21.4%）同比跌幅排名前3，2家暫無法計算出同比變化。從營收看，2018年固廢處理與資源化A股及港股環(huán)保上市公司總體成長表現(xiàn)優(yōu)于2017年，且A股環(huán)保上市公司的環(huán)保營收有所提高。

獲利能力表現(xiàn)：22家固廢處理與資源化A股環(huán)保上市公司與11家港股環(huán)保上市公司共實現(xiàn)凈利潤214.8億元，同比增長3.3%，其中20家（占比60.6%）凈利潤同比增長，最高增幅約達92.9%，13家（占比39.4%）同比下滑，海陸重工（-244.8%）、盛運環(huán)保（-135.4%）和*ST凱迪（-109.1%）同比跌幅排名前3；平均凈利潤率為7.4%，較上年下降1個百分點，其中10家（占比28.8%）凈利潤率較上年有所增長，最高增幅達77.2%，23家（占比76.9%）較上年有所下滑，盛運環(huán)保（-522.2%）、*ST凱迪（-373.6%）和海陸重工（-174.5%）同比跌幅排名前3。

從凈利潤看，固廢處理與資源化A股和港股環(huán)保上市公司整體獲利能力略優(yōu)于2017年，但平均凈利潤率小幅下滑。

4、環(huán)境監(jiān)測與檢測領域

成長表現(xiàn)：2018年，8家環(huán)境監(jiān)測與檢測A股環(huán)保上市公司（港股無該領域環(huán)保上市公司）共實現(xiàn)營收257.4億元，同比增長71.4%，8家營收均同比增長，最高增幅約達166.3%；環(huán)保營收93.7億元，同比增長22.0%，其中7家（占比87.5%）同比增長，最高增幅約達47.8%，1家（占比12.5%）同比下滑，跌幅約達-4.0%。從收入看，2018年環(huán)境監(jiān)測與檢測A股環(huán)保上市公司總體成長表現(xiàn)優(yōu)于2017年。

獲利能力表現(xiàn)：共實現(xiàn)凈利潤31.7億元，同比增長62.8%，其中4家（占比50.0%）凈利潤同比增長，最高增幅約達284.7%，4家（占比50.0%）同比下滑，最高跌幅約達-56.2%；平均凈利潤率為12.3%，較上年下降0.6個百分點，其中3家（占比37.5%）凈利潤率較上年有所增長，最高增幅達62.2%，5家（占比62.5%）較上年有所下滑，最高跌幅達-66.2%。

從凈利潤看，環(huán)境監(jiān)測與檢測A股環(huán)保上市公司整體獲利能力優(yōu)于2017年。

5、環(huán)境修復領域

成長表現(xiàn)：2018年，5家環(huán)境修復A股環(huán)保上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入215.5億元，同比下滑-3.6%，其中僅1家（占比20.0%）營收同比增長，增幅約達6.7%，4家（占比80.0%）同比下滑，最高跌幅約達26.6%；環(huán)保營收80.8億元，同比增長23.8%，其中3家（占比60.0%）環(huán)保營收同比增長，最高增幅約達173.4%，2家（占比12.5%）同比下滑，最高跌幅約達-39.4%。從營收看，2018年環(huán)境修復A股環(huán)保上市公司總體成長表現(xiàn)不及2017年，但環(huán)保營收增長明顯。

獲利能力表現(xiàn)：共實現(xiàn)凈利潤6.9億元，同比下滑-67.4%，其中2家（占比40.0%）的凈利潤同比增長，最高增幅約達107.0%，3家（占比60.0%）同比下滑，最高跌幅約達-451.5%；平均凈利潤率為3.2%，較上年下降6.3個百分點，其中4家（占比80.0%）凈利潤率較上年有所增長，最高增幅約達30.4%，1家（占比20.0%）較上年有所下滑，最高跌幅約達-54.9%。

從凈利潤、凈利潤率看，環(huán)境修復A股環(huán)保上市公司整體獲利能力不及2017年。

小結：

總體來看，2018年各細分領域中，水污染防治領域雖受益于《水污染防治行動計劃》的全面推進以及碧水保衛(wèi)戰(zhàn)的實施，但也受到PPP項目清庫的影響，其獲利表現(xiàn)不及2017年；環(huán)境監(jiān)測與檢測領域受環(huán)境監(jiān)測體制改革進一步深化、網格化監(jiān)測市場需求逐步釋放、《生態(tài)環(huán)境監(jiān)測質量監(jiān)督檢查三年行動計劃(2018年-2020年)》實施等利好因素拉動，其營收大幅增長，在總體成長方面的表現(xiàn)相對優(yōu)異；環(huán)境修復領域受扎實推進凈土保衛(wèi)戰(zhàn)要求的提出及《土壤污染防治法》頒布的帶動，在環(huán)保營收增長方面的表現(xiàn)相對較好，但受項目周期較長且結算具有一定滯后性等因素影響，其獲利表現(xiàn)不及預期；大氣污染防治領域雖有《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》 的加持，但因同時受燃煤電廠超低排放改造市場萎縮、非電行業(yè)市場尚未完全開啟等因素影響，其獲利表現(xiàn)不及預期；固廢處理與資源化領域雖面臨較高的成本壓力，但受固廢處理處置監(jiān)管逐步到位和固廢無害化、減量化、資源化處理需求不斷增長的積極影響，其營收增長較為明顯，在成長性方面的表現(xiàn)相對較好。

2018年A股環(huán)保上市公司經營情況

2018年港股環(huán)保上市公司經營情況

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