在近年的環(huán)保行業(yè)發(fā)展浪潮中，通過并購、投資等方式實現(xiàn)在細(xì)分行業(yè)中跨界拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域的并不在少數(shù)，環(huán)保公司們爭先恐后希望更接近下游的市場。

新年開工不久，先河集團(tuán)就打響了未來3-5年“小目標(biāo)”的第一槍。

先河環(huán)保2月26日晚間公告稱，公司擬合資設(shè)立河北先河山水生態(tài)環(huán)境科技有限公司，擬主要從事農(nóng)村污水處理業(yè)務(wù)。標(biāo)的公司注冊資本為人民幣1.7億元，其中公司以貨幣出資1.06億元，占注冊資本的 62.35%。

在先河集團(tuán)2018新春年會上，其董事長李玉國代表集團(tuán)董事會發(fā)布了先河未來3-5年三大發(fā)展戰(zhàn)略。其中，第一便是轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。先河集團(tuán)立志由設(shè)備研發(fā)、制造商轉(zhuǎn)型成為區(qū)域生態(tài)環(huán)境綜合治理服務(wù)商。

在近年的環(huán)保行業(yè)發(fā)展浪潮中，通過并購、投資等方式實現(xiàn)在細(xì)分行業(yè)中跨界拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域的并不在少數(shù)，環(huán)保公司們爭先恐后希望更接近下游的市場。

一位券商環(huán)保行業(yè)分析人士接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，先河集團(tuán)向環(huán)保產(chǎn)業(yè)的下游延伸，可以拓展新的領(lǐng)域，農(nóng)村污染治理是“美麗鄉(xiāng)村”建設(shè)規(guī)劃打開的廣闊市場?！傲硗?，這也可以理解為其從輕資產(chǎn)向重資產(chǎn)的轉(zhuǎn)型，對于其本身的融資能力也提出了挑戰(zhàn)?！?/p>

轉(zhuǎn)型服務(wù)商

根據(jù)公告，先河環(huán)保擬與河北智旅投資有限公司、河北鵬瑜環(huán)?？萍加邢薰尽⒃裁鞴餐顿Y設(shè)立河北先河山水生態(tài)環(huán)境科技有限公司。其中，智旅投資以貨幣出資4000萬元，占注冊資本的23.53%，鵬瑜環(huán)保以貨幣出資1800萬元，占注冊資本的10.59%，袁安明以貨幣出資600萬元，占注冊資本的3.53%。袁安明為先河環(huán)保子公司重慶冀華環(huán)?？萍及l(fā)展有限公司總經(jīng)理。

一直以來，先河環(huán)保都是在大氣治理領(lǐng)域為市場熟知，特別是大氣網(wǎng)格化監(jiān)控系統(tǒng)。因為網(wǎng)格化監(jiān)測系統(tǒng)訂單持續(xù)增長，2017全年業(yè)績增速預(yù)計創(chuàng)新高。

2月27日先河環(huán)保公布的業(yè)績快報顯示，2017年實現(xiàn)營業(yè)總收入108695.81萬元，較上年同期增長37.67%，營業(yè)利潤實現(xiàn)23232.93萬元，較上年同期增長105.95%，歸屬于上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)19199.08萬元，較上年同期增長82.31%。

但先河環(huán)保的水污染治理領(lǐng)域業(yè)務(wù)遠(yuǎn)沒有大氣領(lǐng)域被大家熟知，實際上，近幾年先河環(huán)保在水環(huán)境領(lǐng)域也有以河長制為基礎(chǔ)的水環(huán)境智能管理系統(tǒng)和一體化分散式污水處理系統(tǒng)是兩款代表產(chǎn)品，分別針對水質(zhì)環(huán)境監(jiān)管和農(nóng)村水環(huán)境治理兩個細(xì)分領(lǐng)域。

公開資料顯示，先河環(huán)保一體化分散式污水處理系統(tǒng)目前已在北京、河北、山東、四川、貴州等多個地區(qū)進(jìn)行應(yīng)用。

但是，先河并不滿足于僅在設(shè)備領(lǐng)域發(fā)展，此次投資設(shè)立合資公司也意在從設(shè)備制造向下游的環(huán)保服務(wù)轉(zhuǎn)型。

先河環(huán)保在今年1月披露的投資者調(diào)研會議記錄表稱，未來公司將實現(xiàn)三個轉(zhuǎn)變：一從生態(tài)環(huán)境設(shè)備制造商變?yōu)樯鷳B(tài)環(huán)境監(jiān)測數(shù)據(jù)的分析商、使用商;二通過對環(huán)境分析數(shù)據(jù)的分析、歸納、應(yīng)用逐步轉(zhuǎn)型成提供生態(tài)環(huán)境咨詢、區(qū)域環(huán)境達(dá)標(biāo)規(guī)劃的綜合服務(wù)商;三通過對環(huán)境監(jiān)測領(lǐng)域的摸索、探索，逐步轉(zhuǎn)型成對區(qū)域有機物治理的一個綜合服務(wù)商。

綜合服務(wù)顯然有更多的發(fā)展?jié)摿ΑＳ袡C構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，目前我國環(huán)保行業(yè)還是以資源綜合利用、環(huán)境保護(hù)專業(yè)設(shè)備制造業(yè)為主，這兩類子行業(yè)的產(chǎn)值在中國環(huán)保行業(yè)產(chǎn)值中所占比重將超過3/4，環(huán)保服務(wù)行業(yè)產(chǎn)值不足1/4。

而在合資公司擬涉足的污水處理領(lǐng)域，行業(yè)分析人士認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)鏈主要是水處理設(shè)備、工程施工、運營服務(wù)三方面，在營收方面的占比呈現(xiàn)金字塔型分布，且越往下游毛利率往往越高。

不過，對此，上述券商分析師表示，先河在拓展市場的目的之外，深入下游市場并不一定能夠獲得更高的毛利率，是否越往下游毛利率越高并不能確定?！耙驗檗D(zhuǎn)型實際上可以理解為從輕資產(chǎn)向重資產(chǎn)拓展，可能在資金投入上比以前要重一些，毛利率也受到影響?！?/p>

商業(yè)模式待定

值得注意的是，先河拓展的污水處理領(lǐng)域針對農(nóng)村而非城市市場。

投資公告一出，便有投資者“質(zhì)問”，為何不在城市污水治理領(lǐng)域發(fā)展，其認(rèn)為城市擁有更廣闊的市場。先河環(huán)保則回復(fù)稱，公司認(rèn)為農(nóng)村污水處理市場空間大、有具體的政策支持，而且已具備相應(yīng)技術(shù)并得到應(yīng)用。

先河環(huán)保在公告中指出，目前我國城鎮(zhèn)和農(nóng)村環(huán)境治理的發(fā)展已經(jīng)呈現(xiàn)出極度不均衡的“二元化”格局。隨著城市地區(qū)治理措施的日益完善，環(huán)境保護(hù)“主戰(zhàn)場”由城市向農(nóng)村轉(zhuǎn)移的歷史節(jié)點已經(jīng)來臨。目前全國約有60萬個行政村，22%的建制村生活污水得到處理，78%的建制村未建設(shè)污水處理設(shè)施。

按照《農(nóng)村環(huán)境綜合整治“十三五”規(guī)劃》要求，“十三五”期間即到2020年需新增完成環(huán)境綜合整治的建制村13萬個，即約28%農(nóng)村污水處理的市場空間將在“十三五”期間釋放。北京大學(xué)環(huán)境學(xué)院E20聯(lián)合研究院報告顯示，“十三五”期間，村污水處理市場空間接近800億。

農(nóng)村污水治理政策利好也越發(fā)密集。除“美麗鄉(xiāng)村”“2018年中央一號文件”外，2月5日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《農(nóng)村人居環(huán)境整治三年行動方案》，以污水治理、農(nóng)村垃圾和村容村貌提升為主攻方向。

但在實際治理過程中，農(nóng)村的污水處理有別于城市的污水處理，農(nóng)村污水水量一般都比較小，而且地形復(fù)雜、排放比較分散。這就導(dǎo)致過去很長時間污水管網(wǎng)跟不上污水處理廠的建設(shè)進(jìn)度，處理廠利用率不足。

而且，過去的農(nóng)村污水處理項目廠網(wǎng)分離的，污水處理廠是PPP、BOT模式，管網(wǎng)由政府建設(shè)，不能完全配套。所以，現(xiàn)在更多地方鼓勵廠網(wǎng)招標(biāo)一體化。

根據(jù)湖北省石首市1月31日公布的鄉(xiāng)鎮(zhèn)生活污水處理PPP項目成交結(jié)果公告，項目擬采用“使用者付費+可行性缺口補助”的方式，保障社會資本的合理回報。項目運作方式為DB(設(shè)計-建設(shè))+O&M(委托運營)+BOT模式，其中13座新建廠區(qū)工程采用BOT模式，收集管網(wǎng)項目采用DB+O&M模式。

湖北省石首市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局相關(guān)人士接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，農(nóng)村污水處理廠和管網(wǎng)進(jìn)行整體PPP運作趨勢越來越明顯。

“我們的管道全部包給社會投資人，由他們建設(shè)管道和工廠，我們進(jìn)行驗收。他們要達(dá)到管網(wǎng)普及率、污水收集率和后期處理率三項指標(biāo)。因為鄉(xiāng)村環(huán)保項目從國家層面是支持的，招標(biāo)競爭也比較激烈?！鄙鲜鍪资凶〗ň秩耸空f，實際上，鄉(xiāng)鎮(zhèn)和城市的污水處理工藝都是一樣的，但鄉(xiāng)鎮(zhèn)的污水處理投資額可能要更大，因為城市的排水系統(tǒng)比較完善。

對此，上述券商人士指出，農(nóng)村市場比較分散，商業(yè)模式和市鎮(zhèn)級的也有不同。目前沒有特別理想的、統(tǒng)一的商業(yè)模式，分散式、分布式和集中式的模式同時存在?！半y以形成合適商業(yè)模式的主要原因是需要大量資金投入，污水治理涉及到付費問題，因為面對的是農(nóng)民，更多需要政府共同承擔(dān)，管網(wǎng)的投入也需要上級財政支持。另外，對于技術(shù)的要求也比較高。”

先河環(huán)保此次參與設(shè)立合資公司也顯露出了對于資本的需求。

先河環(huán)保2月26日公告稱，公司與建行河北省分行營業(yè)部簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，建行將為先河環(huán)保提供總額不低于18億元人民幣的金融支持。

此外，先河集團(tuán)還在謀求更多的子公司上市。在前述先河集團(tuán)三大戰(zhàn)略中，也提及了資本戰(zhàn)略，“依托資本力量，支撐集團(tuán)和各分子公司發(fā)展壯大，并推動分子公司登陸資本市場?！蓖瑫r，將“落實資本戰(zhàn)略，爭取實現(xiàn)1-2家公司上市”列入了未來五年五大戰(zhàn)略目標(biāo)。

來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道  作者:楊悅祺 

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